Penawaran terbuka Adani untuk NDTV tertunda

 

Penawaran terbuka Adani Group untuk mengakuisisi lebih banyak saham NDTV dari pasar kemungkinan telah ditunda, menunggu banding oleh regulator pasar SEBI di Mahkamah Agung (SC) terhadap putusan baru-baru ini oleh Securities and Appellate Tribunal (SAT).

Pengumuman bahwa mereka mengakuisisi Vishwapradhan Commercial Pvt Ltd (VCPL) datang setelah SAT mengesampingkan perintah SEBI terhadap perusahaan dan memberikan kicauan bersih untuk itu dalam kesepakatan 2009 dengan promotor NDTV — Pranoy dan Radhika Roy. SEBI telah menantang pesanan SAT ini. VCPL memegang saham NDTV dan berdasarkan akuisisinya, Grup Adani sekarang menjadi pemilik 29 persen saham di NDTV, yang selanjutnya memicu penawaran terbuka.

Penawaran terbuka

Banding SEBI kepada SC tidak mungkin ada hubungannya dengan penawaran terbuka oleh Adani Group untuk memperoleh saham tambahan NDTV dari pasar terbuka dan juga pembelian VCPL yang memicu perjanjian pinjaman swasta, kata seorang sumber peraturan kepada businessline. Tetapi SEBI akan mengizinkan penawaran terbuka hanya setelah SC memberikan putusan akhir pada pesanan SAT. Ada pandangan bahwa banding SEBI terhadap perintah SAT dan tawaran terbuka Adani adalah dua hal yang terpisah.

Pada tahun 2009, VCPL dan Roys menandatangani perjanjian pinjaman di mana mereka meminjam ₹403 crore tanpa bunga selama 10 tahun dengan menjaminkan 29 persen saham mereka di NDTV. Karena keluarga Roy tidak dapat mengembalikan pinjaman, Adani Group setelah pengambilalihan VCPL memicu klausul perjanjian pinjaman yang memberi mereka sebagian besar saham NDTV. 

SEBI v SAT

SEBI telah sampai pada pandangan bahwa VPCL mengendalikan NDTV melalui perjanjian pinjaman tetapi SAT menyebutnya sebagai isapan jempol dari imajinasi SEBI. Sekarang, SEBI telah mengatakan dalam bandingnya kepada SC bahwa SAT telah salah membaca kode pengambilalihan, yang menetapkan aturan dalam kasus merger dan akuisisi.

Pada bulan Juli, SAT menyebut kesimpulan SEBI bahwa VPCL mengendalikan NDTV sebagai imajiner dan mengatakan klausul dalam perjanjian itu hanya untuk melindungi pemberi pinjaman.

Pada tahun 2009, VPCL telah memberikan pinjaman tanpa bunga sebesar ₹403 crore kepada Roys selama 10 tahun yang berakhir pada tahun 2019. Investigasi menemukan bahwa keluarga Roy tidak mengembalikan uang itu ke VPCL dan uang dipinjamkan terhadap waran konversi yang memiliki saham NDTV sebagai dasarnya. SEBI menyimpulkan bahwa perjanjian pinjaman adalah kontrol terselubung atas NDTV dan memicu kode pengambilalihan. Seandainya kasus SEBI berdiri tegak di SAT, VPCL harus membuat penawaran terbuka saham NDTV, kata para ahli. Tetapi SAT membatalkan argumen SEBI, setelah itu VPCL dibeli oleh Adani Group, memicu klausul perjanjian pinjaman dan karenanya merupakan penawaran terbuka.

Preseden buruk

Pejabat SEBI khawatir bahwa putusan SAT dapat menjadi preseden dan promotor perusahaan yang terdaftar dapat memperoleh pinjaman dengan mengeluarkan instrumen konversi tanpa batas dengan harga yang telah dinegosiasikan sebelumnya, termasuk klausul non-persaingan namun tidak memicu kode pengambilalihan. Selain itu, SAT tidak mempertimbangkan pengajuan tertulis oleh SEBI tentang berbagai aspek kasus, hanya dengan alasan teknis bahwa mereka tidak diperiksa oleh penasihat hukum yang berdebat.

SEBI adalah otoritas kuasi-yudisial dan pengajuan tertulisnya harus dipertimbangkan oleh pengadilan dalam perjalanan keadilan alami. SC dapat mengambil pandangan yang kuat tentang sikap SAT yang membuang pengajuan tertulis dari regulator tentang teknis yang sembrono, kata sumber yang dekat dengan SEBI. Juga, pejabat SEBI khawatir bahwa jika pesanan SAT dibiarkan tidak tertandingi, itu akan menyebabkan promotor perusahaan media lain meminjam uang dari pemberi pinjaman swasta sebagai pengganti opsi konversi tak terbatas dengan harga pasar dua kali lipat dengan hak untuk menunjuk direktur dan masih tidak memicu kode pengambilalihan, seperti yang terjadi dalam kasus NDTV.

Banding SEBI

DgBlog Omnipoten Taun17 Revisi Blogging Collections Article Article Copyright Dunia Aneh Blog 89 Coriarti Pusing Blogger